Doanh nghiệp nào dẫn đầu về tăng trưởng ngành sữa trong quý III/2025?

Sau nhiều quý liên tiếp đối mặt với sức ép từ giá nguyên liệu tăng và nhu cầu tiêu dùng sụt giảm, bức tranh kinh doanh quý III/2025 đã có những tín hiệu tích cực hiếm hoi. Điều này thể hiện qua việc các doanh nghiệp lớn trong ngành đã có bước chuyển mình về doanh thu, lợi nhuận. Tuy nhiên, ngược lại, không ít doanh nghiệp vẫn đang loay hoay trong vòng xoáy suy giảm doanh số, chi phí tài chính tăng cao và sức ép cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu nội, ngoại.

Giữ nhịp trong khó khăn

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk; HoSE: VNM) tiếp tục duy trì phong độ tăng trưởng ổn định. Doanh thu đạt gần 17.000 tỷ đồng, tăng hơn 9% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 2.500 tỷ đồng, tăng 4,5%.

Hoạt động trong nước vẫn là trụ cột chính, chiếm khoảng 80% doanh thu hợp nhất, trong khi 20% còn lại đến từ mảng xuất khẩu và các liên doanh ở nước ngoài. Các thị trường châu Á và châu Phi ghi nhận tăng trưởng tốt, đặc biệt là Angkor Milk (Campuchia) và Driftwood Dairy Holding (Mỹ), hai liên doanh mang lại doanh thu và lợi nhuận ổn định cho Vinamilk.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp đạt gần 46.680 tỷ đồng doanh thu và 6.590 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu và 68% kế hoạch lợi nhuận năm. Tại thời điểm cuối quý, tổng tài sản của Vinamilk đạt gần 55.700 tỷ đồng, trong đó tiền và các khoản đầu tư ngắn hạn chiếm hơn 47%, tỷ lệ nợ vay chỉ ở mức 14,9%, cho thấy nền tài chính vững chắc.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần Giống bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk, HoSE: MCM) ghi nhận kết quả kinh doanh giảm nhẹ trong quý III/2025. Doanh thu thuần đạt 716,2 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 202 tỷ đồng, giảm nhẹ do chi phí tài chính và bán hàng tăng cao.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính đạt 26 tỷ đồng, tăng 13%, nhưng chi phí tài chính lại tăng gần 3 lần lên 1,7 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng hơn 7% lên 182 tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 34%, còn 28 tỷ đồng.

Tuy vậy, nhờ kết quả nửa đầu năm khả quan, lũy kế 9 tháng đầu năm, Mộc Châu Milk vẫn duy trì 2.114 tỷ đồng doanh thu và 152 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng nhẹ 2% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp hiện đã hoàn thành 67% kế hoạch doanh thu và 52% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Chật vật với doanh thu sụt giảm

Trái lại, Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (Hanoimilk, UPCoM: HNM) công bố doanh thu quý III/2025 đạt 152,9 tỷ đồng, giảm 30% so với cùng kỳ năm 2024, đánh dấu quý giảm thứ năm liên tiếp. Giá vốn hàng bán giảm mạnh từ 183,6 tỷ đồng xuống 124,9 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp giảm nhẹ còn 27,9 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,6 tỷ đồng, giảm tới 80%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 527,4 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ, song lợi nhuận sau thuế chỉ còn 14,6 tỷ đồng, giảm 38%, mức thấp nhất trong 4 năm qua. Hanoimilk cho biết nguyên nhân chính đến từ doanh số gia công sụt giảm mạnh và gánh nặng chi phí lãi vay. Với mục tiêu lãi trước thuế 45 tỷ đồng cho năm 2025, công ty mới hoàn thành khoảng 40% kế hoạch.

Sau chuỗi năm tăng trưởng nóng, Công ty Cổ phần Sữa Quốc tế Lof (UPCoM: IDP) ghi nhận kết quả kinh doanh đáng thất vọng trong quý III/2025. Doanh thu thuần đạt 1.618 tỷ đồng, giảm 21% so với cùng kỳ. Dù giá vốn giảm 5,4%, lợi nhuận gộp vẫn giảm sâu 43,7%, còn 470 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính giảm 27,3% xuống 34,7 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 91% lên 38 tỷ đồng, chi phí bán hàng tăng 39% lên 590,8 tỷ đồng. Hệ quả là Sữa LOF báo lỗ gần 103 tỷ đồng sau thuế, trong khi cùng kỳ năm trước lãi gần 300 tỷ đồng.

Tính chung 9 tháng, IDP đạt 5.562 tỷ đồng doanh thu, gần tương đương cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chuyển từ lãi 810,8 tỷ đồng sang lỗ 62,7 tỷ đồng. Với kế hoạch doanh thu 8.400-8.800 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 360-440 tỷ đồng, doanh nghiệp hiện còn cách xa mục tiêu đề ra.

Có thể thấy, ngành sữa Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm, khi sức mua yếu và chi phí đầu vào cao tiếp tục tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh bao gồm giá nguyên liệu sữa bột nhập khẩu duy trì ở mức cao, chi phí vận chuyển tăng, cùng sự cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm ngoại.

Quý III/2025, tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp ngành sữa cho thấy sự phân hóa rõ nét: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, thì Lof, Hanoimilk hay Mộc Châu Milk có tín hiệu chững lại, thậm chí là thua lỗ.

Theo Báo cáo cập nhật ngành hàng tiêu dùng của Công ty Chứng khoán VNDirect, tăng trưởng ngành sữa Việt Nam năm 2025 được dự báo chỉ đạt khoảng 4-5%, thấp hơn mức trung bình 7-8% của giai đoạn 2020-2023.

VNDirect cho rằng nguyên nhân chính là thị trường trong nước đã bước vào giai đoạn bão hòa, tốc độ tăng dân số chậm, trong khi chi phí nguyên liệu và bao bì vẫn neo cao. Tuy nhiên, báo cáo cũng nhận định, từ năm 2026, ngành sữa có thể phục hồi nhẹ nhờ thu nhập người dân cải thiện và nhu cầu tiêu dùng các sản phẩm dinh dưỡng cao cấp tăng trở lại.