VNG lỗ năm thứ 5 liên tiếp dù doanh thu vượt 10.000 tỷ đồng

CTCP Tập đoàn VNG (UPCoM: VNZ) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, trong khi mức lỗ được cải thiện đáng kể.

Cụ thể, trong quý cuối năm 2025, VNG đạt doanh thu thuần hơn 3.193 tỷ đồng, tăng 34% so với quý IV/2024. Lợi nhuận gộp đạt 1.178 tỷ đồng, tăng hơn 22%. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp có xu hướng thu hẹp, từ mức 40% xuống còn khoảng 37%, do giá vốn tăng nhanh hơn những năm trước.

Bên cạnh tăng trưởng doanh thu, kết quả từ các công ty liên kết ghi nhận chuyển biến tích cực khi từ mức lỗ hơn 316 tỷ đồng cùng kỳ năm trước sang lãi khoảng 18 tỷ đồng trong quý IV/2025.

Dù vậy, áp lực chi phí vẫn là yếu tố chính bào mòn lợi nhuận khi chi phí bán hàng của VNG tăng tới 90%, lên hơn 811 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 11%, đạt hơn 412 tỷ đồng.

Kết quả, VNG báo lỗ sau thuế gần 224 tỷ đồng trong quý IV/2025, dù đã thu hẹp đáng kể so với khoản lỗ hơn 583 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần hợp nhất của VNG đạt gần 10.891 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2024, đồng thời lập mức cao nhất từ trước tới nay. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lỗ sau thuế hơn 231 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thua lỗ, dù mức lỗ đã giảm mạnh so với khoản lỗ hơn 1.180 tỷ đồng của năm trước đó.

Xét về cơ cấu doanh thu, mảng trò chơi trực tuyến tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi mang về gần 6.937 tỷ đồng, chiếm khoảng 64% tổng doanh thu. Dịch vụ giá trị gia tăng trên mạng viễn thông và Internet đạt khoảng 1.694 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước.

Doanh thu từ dịch vụ công nghệ tài chính cũng ghi nhận 1.110 tỷ đồng, trong khi mảng quảng cáo trực tuyến đóng góp gần 975 tỷ đồng.

VNG lỗ năm thứ 5 liên tiếp dù doanh thu vượt 10.000 tỷ đồng.

So với kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu doanh thu 10.773 tỷ đồng và lỗ sau thuế 620 tỷ đồng, VNG đã hoàn thành vượt chỉ tiêu doanh thu và kiểm soát mức lỗ tốt hơn dự kiến.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của VNG đạt hơn 11.438 tỷ đồng, tăng khoảng 21% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền cùng tiền gửi ngân hàng ghi nhận gần 4.900 tỷ đồng, chiếm hơn 42% tổng tài sản, cho thấy doanh nghiệp duy trì được nguồn thanh khoản khá dồi dào.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của VNG tăng lên gần 10.459 tỷ đồng, tương ứng mức tăng hơn 25%. 

Nợ vay ghi nhận khoảng 2.400 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản vay ngắn hạn phục vụ hoạt động kinh doanh.

Trong năm qua, VNG cũng tiếp tục thu hẹp danh mục đầu tư dài hạn khi xóa sổ và thoái vốn khỏi nhiều khoản đầu tư kém hiệu quả, bao gồm các khoản góp vốn tại Tiki Global, Haegin, Wildseed Game và một số doanh nghiệp khác. 

Ngược lại, khoản đầu tư vào các công ty liên kết vẫn được duy trì, với tổng giá trị gần 894 tỷ đồng.

Dù vẫn ghi nhận lỗ kế toán, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VNG trong năm 2025 cho thấy tín hiệu cải thiện tích cực. Lưu chuyển tiền và các khoản tương đương tiền thuần trong năm đạt dương hơn 2.000 tỷ đồng, đảo chiều so với mức âm của năm trước, chủ yếu nhờ giảm mạnh hoạt động đầu tư và thu hồi vốn từ quá trình tái cơ cấu.