Dòng tiền chưa bứt phá, khuyến nghị thận trọng giải ngân
Theo CTCK Phú Hưng (PHS), VN-Index đang vận động đúng kỳ vọng khi tiến gần vùng kháng cự 1.830-1.850 điểm. Tuy nhiên, trạng thái phân hóa vẫn khá rõ nét khi số lượng cổ phiếu giảm giá chiếm ưu thế, trong khi chỉ số được nâng đỡ chủ yếu bởi nhóm vốn hóa lớn.
PHS cho rằng các tín hiệu kỹ thuật vẫn duy trì theo hướng tích cực, mở ra khả năng tiếp tục kiểm định vùng cản phía trên. Dù vậy, diễn biến thanh khoản và độ rộng thị trường sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định khả năng bứt phá của chỉ số. Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại và chỉ xem xét gia tăng tỷ trọng khi các nhịp kiểm định cho tín hiệu tích cực.
CTCK Tiên Phong (TPS) nhận định áp lực điều chỉnh cuối tuần chủ yếu mang tính kỹ thuật sau giai đoạn tăng mạnh trước đó. Thanh khoản duy trì ổn định so với phiên liền trước cho thấy lực bán chưa gia tăng đáng kể, trong khi dòng tiền vẫn xuất hiện quanh vùng hỗ trợ 1.810 điểm.
Diễn biến VN-Index trong tuần qua.
Theo TPS, VN-Index đã thoát khỏi nhịp điều chỉnh ngắn hạn và đang từng bước hình thành xu hướng hồi phục mới. Tuy nhiên, để đà tăng được củng cố, thị trường cần sự cải thiện rõ rệt hơn về dòng tiền cũng như sự lan tỏa sang nhiều nhóm cổ phiếu.
CTCK Vietcombank (VCBS) đánh giá triển vọng hồi phục trung hạn của VN-Index vẫn được duy trì trên cơ sở các tín hiệu kỹ thuật tích cực. Tuy nhiên, dòng tiền chưa thực sự bứt phá khiến thị trường có thể tiếp tục xuất hiện các nhịp rung lắc trong ngắn hạn.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư chú trọng quản trị rủi ro, cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận đối với các cổ phiếu đã đạt mục tiêu tăng giá. Hoạt động giải ngân mới nên được thực hiện tại các nhịp điều chỉnh, ưu tiên những nhóm ngành còn dư địa tăng trưởng và đang thu hút dòng tiền.
Cơ hội mở ra ở nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản
Đánh giá về diễn biến thị trường hiện nay, ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Agriseco cho rằng đà hồi phục của VN-Index vẫn cần thêm thời gian để được xác nhận.
Dù thanh khoản đã cải thiện so với các tuần trước, giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường vẫn thấp hơn khoảng 22,4% so với mức trung bình 20 tuần gần nhất. Điều này cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang hiện hữu khi đa số nhà đầu tư chưa sẵn sàng gia tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu.
Theo ông Khoa, dòng tiền hiện chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn hoặc các nhóm ngành có câu chuyện hỗ trợ riêng, thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường. Đồng thời, không ít nhà đầu tư vẫn ưu tiên phân bổ vốn vào các kênh đầu tư mang tính phòng thủ như tiền gửi, vàng hay bất động sản.
Dù vậy, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 được kỳ vọng sẽ trở thành động lực hỗ trợ đáng kể cho thị trường trong thời gian tới. Nhóm ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận nhờ tín dụng cải thiện và chất lượng tài sản duy trì ổn định.
Bên cạnh đó, triển vọng của nhóm bất động sản và vật liệu xây dựng cũng được cải thiện khi các nút thắt pháp lý từng bước được tháo gỡ, cùng với tác động tích cực từ tiến độ giải ngân đầu tư công.
Ngoài ra, nhóm dầu khí được hưởng lợi từ sự cải thiện của chênh lệch giá các sản phẩm lọc hóa dầu. Sự phục hồi của sức mua trong nước cũng đang dần phản ánh vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán lẻ.
Đối với ngành chứng khoán, ông Khoa kỳ vọng lợi nhuận quý II sẽ khả quan hơn quý trước nhờ thanh khoản thị trường cải thiện và kỳ vọng liên quan đến quá trình nâng hạng thị trường.
Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư, Phó Giám đốc Khối Kinh doanh Chứng khoán ABS cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi bối cảnh đầu tư quốc tế thuận lợi khi dòng tiền toàn cầu tiếp tục ưu tiên cổ phiếu, đặc biệt là nhóm công nghệ và tăng trưởng tại Mỹ và khu vực Bắc Á.
Tuy nhiên, sức mạnh tương đối của VN-Index vẫn chỉ ở mức trung bình so với các thị trường trong khu vực. Dù chỉ số duy trì đà tăng tích cực, thị trường Việt Nam chưa thực sự thu hút mạnh dòng vốn ngoại khi áp lực bán ròng vẫn kéo dài, trong khi câu chuyện nâng hạng cần thêm thời gian để các cải cách phát huy hiệu quả.
Theo ông Minh, dòng tiền trong nước đang tập trung vào các nhóm ngành được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm như chứng khoán, bất động sản, bán lẻ và du lịch. Ngược lại, nhóm dầu khí chịu áp lực điều chỉnh do giá dầu hạ nhiệt, còn một số cổ phiếu công nghệ ghi nhận hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh.
Dù vậy, chuyên gia ABS đánh giá rủi ro ngắn hạn của thị trường đang giảm dần, tạo điều kiện để nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý.
Ông khuyến nghị ưu tiên các nhóm đang thu hút dòng tiền như dịch vụ tài chính, bất động sản, bán lẻ và một số ngân hàng có nền tảng cơ bản tốt, đồng thời giải ngân một cách chọn lọc, tránh mua đuổi ở các cổ phiếu đã tăng nóng.
Về dài hạn, ông Minh cho rằng triển vọng nâng hạng vẫn là động lực quan trọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Các cải cách về hạ tầng giao dịch, cơ chế thanh toán, công bố thông tin và mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài sẽ là nền tảng để thu hút thêm dòng vốn quốc tế và cải thiện định giá thị trường trong thời gian tới.