Phiên giao dịch ngày 8/10, cổ phiếu Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB), giảm sàn 6,94% xuống 10.050 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch đạt hơn 44,4 triệu đơn vị. So với mức 12.600 đồng hồi giữa tháng 7 trên biểu đồ giá điều chỉnh, thị giá SHB đã mất khoảng 20%.
Nhìn xa hơn, cổ phiếu này đã giảm liên tục từ vùng giá khoảng 18.000 đồng tháng 10/2025.
Chưa đầy 6 tháng trước, SHB hoàn tất đợt phát hành riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu cho 13 nhà đầu tư chuyên nghiệp, thu về 3.370 tỷ đồng với giá 16.850 đồng/cổ phiếu. Đến nay, nếu so trực tiếp với thị giá 10.050 đồng, giá trị lượng cổ phiếu này đã thấp hơn tổng số tiền mua ban đầu khoảng 1.360 tỷ đồng.
Nhóm PVI hụt gần 600 tỷ đồng, khối ngoại hơn 400 tỷ đồng
Theo báo cáo kết quả phát hành, các nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức có vốn ngoại chi phối đã mua gần 59,5 triệu cổ phiếu SHB, trị giá hơn 1.002 tỷ đồng. Danh sách tham gia có các quỹ thuộc Dragon Capital, Korea Investment Management (KIM), cùng VinaCapital và Hanwha Life Việt Nam. Tại thị giá ngày 8/10, lượng cổ phiếu nói trên có giá trị khoảng 598 tỷ đồng, thấp hơn vốn mua ban đầu khoảng 404 tỷ đồng.
Tuy nhiên, hai pháp nhân mang tên PVI mới là nhóm mua lượng cổ phiếu lớn hơn. CTCP Quản lý Quỹ PVI mua 62,5 triệu cổ phiếu, tương ứng hơn 1.053 tỷ đồng, còn Quỹ Đầu tư Hạ tầng PVI mua 25 triệu cổ phiếu, trị giá hơn 421 tỷ đồng.
Tổng cộng, hai đơn vị này bỏ ra khoảng 1.474 tỷ đồng để mua 87,5 triệu cổ phiếu SHB. Theo thị giá hiện tại, lượng cổ phiếu này còn trị giá khoảng 879 tỷ đồng, tương ứng mức hụt giá trị gần 595 tỷ đồng.
Như vậy, riêng nhóm nhà đầu tư ngoại và hai pháp nhân PVI ghi nhận mức chênh lệch giá trị gần 1.000 tỷ đồng so với vốn mua riêng lẻ ban đầu. Đây chỉ là phép so sánh theo thị giá, chưa phản ánh lãi, lỗ thực tế sau khi tính các quyền mua và thay đổi giá vốn.
Hơn 300 triệu cổ phiếu vẫn bị hạn chế chuyển nhượng
200 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ hồi tháng 4 thuộc diện hạn chế chuyển nhượng một năm. Điều này đồng nghĩa lượng cổ phiếu mà các quỹ mua trong đợt phát hành chưa thể tự do giao dịch trên sàn.
Ngoài ra, trong đợt chào bán cho cổ đông hiện hữu giá 12.500 đồng/cổ phiếu hoàn tất cuối tháng 5, SHB phân phối lại hơn 25 triệu cổ phiếu còn dư cho CTCP Quản lý Quỹ PVI, Quỹ Đầu tư Hạ tầng PVI và Quỹ Đầu tư HPP. Số cổ phiếu này cũng bị hạn chế chuyển nhượng một năm.
Ngân hàng đồng thời phát hành gần 90,63 triệu cổ phiếu ESOP cho người lao động với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, thuộc diện hạn chế chuyển nhượng 18 tháng.
Tính chung, khoảng 315,7 triệu cổ phiếu SHB từ ba đợt phát hành trong năm 2026 thuộc diện hạn chế chuyển nhượng, tương đương gần 6% lượng cổ phiếu lưu hành sau tăng vốn.
Gần 750 triệu cổ phiếu chưa được niêm yết bổ sung
Một vấn đề khác tại SHB là số cổ phiếu trong các đợt phát hành riêng lẻ, chào bán cho cổ đông hiện hữu và ESOP trong năm 2026 vẫn chưa được niêm yết bổ sung trên HOSE.
Theo dữ liệu trên website chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) ngày 8/10, SHB có hơn 5,34 tỷ cổ phiếu đang lưu hành nhưng khối lượng niêm yết mới đạt khoảng 4,59 tỷ cổ phiếu, chênh lệch gần 750 triệu đơn vị.
Trước đó, ngân hàng đã hoàn tất ba đợt phát hành gồm 459,37 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, 200 triệu cổ phiếu riêng lẻ và 90,63 triệu cổ phiếu ESOP. Toàn bộ 750 triệu cổ phiếu này đã được đăng ký bổ sung tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC) trong tháng 5 và tháng 7/2026.
Điểm cần phân biệt là việc chưa niêm yết bổ sung không đồng nghĩa với hạn chế chuyển nhượng. Trong khi cổ phiếu riêng lẻ và ESOP có thời hạn hạn chế theo phương án phát hành, phần lớn cổ phiếu bán cho cổ đông hiện hữu không chịu ràng buộc tương tự.
Tuy nhiên, dữ liệu HOSE hiện cho thấy khối lượng niêm yết vẫn thấp hơn khối lượng lưu hành gần 750 triệu cổ phiếu. Thời điểm hoàn tất niêm yết bổ sung và đưa lượng cổ phiếu này vào giao dịch trên sàn là vấn đề nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi.
